伴隨著不確定性因素擾動板塊，年初以來整體回調，下半年有望恢復汽車板塊自去年四季度大漲后，年初開始回調從21年前開始，行業就一直受到核心缺失，上游原材料價格上漲，疫情反復等不確定因素的干擾伴隨著上海，吉林等地疫情得到控制，汽車產業鏈企業陸續復工生產，供應鏈壓力減弱，板塊自4月底以來一直處于上漲態勢我們認為短期內該板塊仍會受到疫情和原材料價格上漲的擾動，但下半年有望反彈，行業表現值得期待目前估值已回歸合理區間，性價比高，投資價值高
乘用車板塊受益于銷量增長和控費的雙重驅動，收入和利潤表現突出商用車收入主要受銷量拖累在核心缺乏，上游原材料上漲的情況下，2021年以來乘用車整體產銷保持平穩增長態勢2021年乘用車產銷21397.71輛/2146.84萬輛，同比增長+7.32%/+6.62%，22Q1銷量達到554萬輛，同比增長+9.26%我們認為，在核心缺失的背景下，乘用車產品結構不斷優化，競爭力不斷提升22Q1長安，廣汽，長城，比亞迪營收和利潤增速超預期，長安營收/增速345.76億元/+7.96%，凈利潤/增速45.36億元/+431.45%，廣汽收入/增長率為232.68億元/+45.21%，凈利潤/增長率為30.09億元/+27.17%，長城營收/增長率為336.19億元/+8.04%，凈利潤/增長率為16.34億元/—0.34%，比亞迪營收/增長率為668.25億元/+63.02%，凈利潤/增長率為8.08億元/+240.59%商用車部門營收大幅下滑主要受銷售不佳拖累
零部件的年收入和利潤表現優異一季度由于原材料價格上漲，成本端承壓，但各大板塊利潤呈現改善趨勢
2021年，零部件板塊收入10，180億元，同比增長+9.19%，歸母凈利潤429.64億元，同比增長+17.67%全年收入和利潤整體表現優異2021年毛利率17.39%，大幅領先行業但由于原材料價格上漲，同比降幅顯著，22Q1毛利率/歸母凈利率16.26%/ 4.07%，環比上升+0.42pt/+3.13pt，一季度汽車行業，整車，乘用車，汽車零部件板塊盈利能力均有所回升
受益于智能化，電動化趨勢，電驅動板收入增長強勁，熱管理和集成壓鑄受益于新能源和輕量化業務的放量。
一季度原材料漲價對毛利造成壓力價格回歸后，利潤有望得到充分釋放2021/22Q1電驅動板塊收入增長37.96%/35.16%，歸母凈利潤增長+140.78%/26.60%，熱管理收入增長39.01%/30.14%，歸母凈利潤增長+22.76%/13.41%，集成壓鑄收入增長42.58%/29.95%，歸母凈利潤增長+24.29%/21.21%由于原材料價格上漲，22Q1各板塊凈利潤率和毛利率均有所下降我們認為，一體化壓鑄和熱管理板塊21年的收入和利潤增長受益于新能源和輕量化業務的放量，電驅動板塊受益于汽車智能化和電動化的大趨勢，未來有望繼續增長原材料漲價的擾動因素是短期的，當價格回歸正常區間，后續利潤端有望得到充分釋放
看好戰略行業，汽車行業新一輪上漲周期將開啟推薦關注整車等智能汽車方向推薦，德賽四維，建議關注，科博達，廣庭信息)，新能源電驅方向推薦(英博爾，新銳科技)，建議關注(凌電電控(有電子覆蓋)建議關注特斯拉產業鏈，集成壓鑄(拓普集團，廣東宏圖，徐升，文燦，銀輪，常熟汽車裝飾，金谷)，建議關注內外飾等汽配公司(福耀玻璃，松原股份，吉峰股份，鐘鼎，龍騰)
風險:汽車行業景氣下行風險，新能源汽車行業景氣下行風險，新能源汽車普及率不及預期，智能駕駛普及率不及預期，核心缺失，疫情，上游原材料大幅上漲影響汽車生產，供應有限，技術和產品迭代風險。
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