投資要點 重點推薦:天奇股份，高能環境，光大環境，偉明環保，三聯虹普，英科再生，路德環境，仕凈科技，綠色動力，龍凈環保，瀚藍環境，中國水務，洪城環境，宇通重工，百川暢銀，福龍馬，中再資環建議關注: 九豐能源，金宏氣體，旺能環境，三峰環境，海螺創業，首創環保 最新觀點:重點關注持續成長型再生資源低估值邊際改善:現金流，高股息，新賽道1)持續成長型再生資源，重點推薦:動力電池再利用(天奇股份)2022 年PE15 倍，2020—2021 年規模連續翻倍增長，2022—2024 年3 倍規模擴張，危廢資源化(高能環境)2022 年考慮定增PE18倍，2016—2021 年復增30%+未來持續，運營利潤占比60%+2)低估值+邊際改善，①低估值+現金流改善:重點推薦(光大環境)行業龍頭國補欠款約81 億元，存量補貼解決可期，疊加自身發展周期，現金流迎改善價值回歸，(綠色動力)國補欠款占2021 年底凈資產16%，資產結構改善彈性大②低估值+高股息:重點推薦(光大環境)2021 年派息0.34 港元，股息率7.04%，(洪城環境)股息率6.67%，承諾2021—2023 年分紅比例≥50%提供安全邊際③低估值+新賽道:重點推薦(龍凈環保)大氣治理龍頭主業結構改善，戰略合作紫金礦業切入新能源 農業農村部辦公廳，國家鄉村振興局綜合司聯合印發《社會資本投資農業農村指引(2022 年)》利好有機物技術沼氣發電:支持社會資本參與秸稈綜合利用，廢舊農膜回收，農藥化肥包裝廢棄物回收處理等 鼓勵社會資本投資農村可再生能源開發利用，加大對農村能源綜合建設投入力度，推廣農村可再生能源利用技術，探索秸稈打捆直燃和成型燃料供暖供熱，沼氣生物天然氣供氣供熱新模式建議關注:沼氣發電龍頭(百川暢銀)，有機物，沼氣設備技術龍頭(維爾利) 碳中和從前端，中端，后端構建環保產業投資框架，對標歐盟碳價長期上行CCER 短期看漲1)前端能源替代:能源結構調整，關注環衛新能源裝備及可再生能源替代需求2)中端節能減排:推動產業轉型，關注節能管理減排設備應用3)后端循環利用:推動垃圾分類，廢棄家電/汽車，危廢資源化等再生資源回用4)碳交易:鼓勵可再生能源，甲烷利用，林業碳匯等CCER 項目發展我國碳市場發展與歐盟相似，已具備總量控制市場調控機制雛形，目前交易規模，覆蓋行業提升空間大，碳價遠低于海外，總量收緊驅動碳價長期上行， CCER 需求釋放審批有望重啟，我們預期近期CCER 稀缺價格向上 穩增長+新工具+新領域，全面推薦低碳環保資產:1)環境資產價值+成長邏輯2.0:A)穩增長+新工具+新領域，從單維到組合發力政策+: 雙碳宏觀政策，基建投入加強，模式+:REIT s 資產回報率提升，打開成長天花板，空間+:第二成長曲線B)市場化驅動現金流價值進一步凸顯:ccer 綠電，垃圾焚燒競價，水價市場化等政策工具增強回報確定性，現金流改善2)新邏輯下估值錨顯著提升:低估值+低持倉+成長性，模式與現金流改善估值提升3)建議關注:A)穩增長/高分紅/REITs: 垃圾焚燒(綠色動力)，水+管網(首創環保)(洪城環境)，供水提價+直飲水(中國水務)B)新賽道:再生資源:最經濟碳溢價+資源品漲價:危廢資源化(高能環境)，酒槽資源化(路德環境)，動力電池回用(天奇股份)，再生塑料(英科再生)(三聯虹普)，氫能:(九豐能源)，高冰鎳:(偉明環保) 最新研究:譜尼測試2021 年年報點評:業績略超預期，成長提速迎戴維斯雙擊機會，路德環境2021 年年報22 年一季報點評:酒糟資源化發力，現金流改善，天奇股份:戰略合作星恒電源，回收渠道再擴張
日前，國家發展改革委辦公廳印發《關于進一步做好社會資本投融資合作對接有關工作的通知》，提出加大盤活存量資產力度，實現項目信息便捷共享，推動創新投融資模式，建立健全社會資本投融資合作對接機制，激發各類社會資本活力，更好發揮投資的關鍵作用。 鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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