上午，市值4000億元的白馬股海天葉巍開盤下跌，收于94.98元/股前一天晚上，海地葉巍發(fā)布了2021年半年度報告上半年歸母后營業(yè)收入和凈利潤增速分別為6.36%和3.07%，均創(chuàng)歷史新低在此之前，每年的業(yè)績增長率都是兩位數
被稱為醬油毛的海天葉巍，市盈率約60倍，高于貴州茅臺高估值讓其在市場上備受爭議:一瓶瓶調味品能否支撐4000億元的市值這種業(yè)績放緩是否意味著海地葉巍的業(yè)績上限到來
海天葉巍在半年報中解釋稱，報告期內，上游材料價格持續(xù)上漲，導致行業(yè)利潤受到擠壓《每日經濟新聞》記者注意到，海天葉巍面對成本上漲選擇了內部消化壓力，并沒有對外提價同時，按照單季度來看，上半年和二季度的表現(xiàn)出現(xiàn)了冰火兩重天在延續(xù)了過去一季度兩位數的增長后，二季度意外回落，利潤下降超過14%
業(yè)績增速創(chuàng)上市以來新低
日前，海天葉巍披露了半年報今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入123.32億元，同比增長6.36%，歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%
雖然業(yè)績仍在增長，但投資者顯然對這樣的業(yè)績并不滿意日前，海天葉巍開盤跌停板，維持在收盤需要知道的是，海天葉巍上市七年多以來，年收入增長率在15%左右，凈利潤增長率在20%左右如今只是個位數的增長率，讓投資者用腳投票
 產品類別方面，上半年海天葉巍醬油，調味醬，蠔油收入分別為70.16億元，14.75億元，21.30億元，醬油產品占比超過56%渠道方面，線下渠道仍是主力軍，營收達114.95億元，線上渠道銷售額達2.51億元
值得一提的是，上半年和第二季度的表現(xiàn)有顯著差異海天葉巍季報顯示，今年一季度營業(yè)收入71.58億元，同比增長21.65%，歸母凈利潤19.53億元，同比增長21.13%可以看出，一季度業(yè)績依然保持了過去的正常增速
結合上半年業(yè)績，《每日經濟新聞》記者測算，海天葉巍第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入51.74億元，凈利潤約14億元與今年第一季度相比，銷售額減少了近20億元，而利潤減少了5.5億元可是，過去幾年的年報顯示，海天葉巍的銷量沒有明顯的季節(jié)性差異
與去年同期相比，今年二季度業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，營收同比下降9.4%，凈利潤同比下降14.68%海天葉巍一季度保持正常增速，二季度卻突然下滑這種異常表現(xiàn)在半年報中沒有說明
海天葉巍在2020年年報中披露，2021年公司計劃營業(yè)總收入目標為264.4億元，利潤目標為75.6億元從上半年的表現(xiàn)來看，海天葉巍只完成了不到全年目標的一半，下半年的壓力相當大
成本上升，但選擇不漲價
過去幾年，海天葉巍以剛需消費，穩(wěn)定增速，大品牌效應贏得資本市場青睞，股價快速上漲今年年初，其最高股價超過160元/股，被稱為醬油中的茅臺截至8月31日，海天葉巍市值達到4001億元，市盈率為61.53倍
可是，長期以來，有一些co
今年上半年業(yè)績放緩是否意味著海地葉巍增長的神話正面臨幻滅公司在半年報中解釋，報告期內，受疫情影響，居民消費仍處于恢復狀態(tài)銷售方面，外部經濟環(huán)境的變化削弱了消費需求，新消費，新渠道的裂變給調味品市場帶來了新的挑戰(zhàn)和機遇，也使消費需求呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，成本方面，今年以來上游材料價格持續(xù)上漲，企業(yè)生產成本面臨較大經營壓力，擠壓了行業(yè)利潤
《每日經濟新聞》記者注意到，上半年海天葉巍營業(yè)成本增幅達到13.12%，遠高于營業(yè)收入6.36%的增幅，意味著海天葉巍未能將上漲的成本轉移到售價上。
3月初，公司還在業(yè)績發(fā)布會上表示，短期內沒有漲價計劃，稱受疫情影響，餐飲等行業(yè)尚未完全恢復到疫情前水平，國家正在采取各種刺激政策，幫助實體經濟，小微企業(yè)等發(fā)展所以沒有漲價的條件
成本增加只是內部消化，一定程度上降低了毛利率上半年，海天葉巍毛利率為40.44%，同比下降4.11個百分點
日前，中國食品行業(yè)分析師朱在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，海天成本上漲與上半年大宗商品價格上漲帶來的波動是一致的，這是行業(yè)普遍現(xiàn)象在這種情況下，公司選擇不提價的原因可能與三個因素有關
第一，從競爭角度來看，海天葉巍不想提價，導致價格競爭力喪失，第二，海天葉巍的利潤率已經很高了，體量比較大，抗成本上漲的能力比較強，第三，它也響應了國家的號召海天葉巍漲價是多方面因素綜合考慮的結果朱對說道
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