天風證券發布研究報告，維持依依股份“買入”評級，預計2021-23年凈利為1.4/2.0/2.4億元，對應PE為30/21/17x。
天風證券主要觀點如下:
公司發布三季報，21Q1-Q3實現收入9.4億，同增2.2%；實現歸母凈利潤1.0億，同減38.6%，歸母凈利率11.0%，同減7.3pct。
其中單Q3實現收入3.7億，同增10.2%；實現歸母凈利潤0.43億，同減24.7%，歸母凈利率11.6%，同減5.4pct。
2021Q1/Q2/Q3綜合毛利率分別為18.4%/20.6%/18.2%，同減2.0/13.6/9.3pct，主要是20年Q2Q3無紡布銷售高基數影響。銷售費用率分別為1.0%/1.9%/1.1%，同比變化-0.2/+1.1/+0.2pct。管理費用率分別為2.5%/3.1%/2.4%，同增0.4/1.3/0.0pct。20日，206國道徐州改線段G206-1標大洞山隧道順利貫通。。研發費用率分別為0.5%/0.9%/0.6%，同比變化-0.2/+0.3/+0.0pct。
投資建議:出口代工業務方面，依依已成為部分知名跨國公司的獨家生產供應商，下游需求穩定可拓展空間大。同時，公司也在積極加大自主品牌樂事寵、Hushpet的品牌建設，努力拓展國內自主品牌銷售業務。截止21Q3，賬面固定資產4.0億，隨著新工廠產能釋放，海外業務有望穩步放量。
風險提示:海外市場競爭加劇風險，原材料價格波動風險，在建項目不達預期，匯率波動風險。一頭車水馬龍，一頭風光綺麗，大洞山隧道的貫通將徐州東區，南區規劃建設的濱湖新城，賈汪新城等重點片區與大洞山，呂梁山等風景區兩頭串聯起來，打通徐州發展新脈絡。 鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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