本期投資提示:
三大白電公司出口表現分化，房地產的落成支撐了需求的改善據行業在線，2021年，H1空調行業實現產量8653萬臺，同比增長15%，銷量8637萬臺，同比增長14%，其中國內銷量同比增長12%，受消費不振等因素影響，7—8月份國內銷售同比微增0.9%，企業生產計劃也有所下調
2021H1冰箱銷量同比10%，7—8月國內銷量降幅收窄，同比下降9%2021H1國內洗衣機銷量同比12%，7，8月國內銷量同比基本持平出口方面，Q3三大白色品類增速已經劃分7月至8月，空調出口市場受益于集裝箱短缺和經銷商的備貨節奏在去年較高基數下，出口量同比仍為5.6%，冰箱，洗衣機出口量同比下降11.5%/11.0%
百典及其組件均價:元持續上漲，需求有望迎來上行拐點2021年8月，空調市場均價為3870元，同比增長10%，延續上漲趨勢美的集團1—8月累計出貨量市場份額同比增長1.4%至35.1%，位居行業第一預計Q3營收/業績同比8%/5%，1—8月，格力電器:公司國內出貨量排名第一，空調累計量/體積分別增長至28.92%/32.33%預計Q3營收同比5%，凈利潤持平1—8月，海爾智家:公司空調國內外銷量合計17%，其中國內銷量同比增長18%，出口增長15%我們預計該公司第三季度的收入將增長約8%考慮到今年Q3小股東權益的合并，我們預計公司Q3營業利潤為25%kaos上市帶來的非經常性損益將導致基數偏高，最終導致歸母凈利潤同比下降15%
大廚:三季度完成改善電商復蘇，該板塊有望迎來上行拐點奧維云網數據顯示，1—9月胡德線上零售量/金額同比分別為2.9%/16.2%線下成交量/金額同比—3.7%/5.7%老板在線零售表現亮眼，新興品類快速增長預計第三季度收入/業績將同比增長15%/13%
考慮到運費扣除收入和產品價格上漲的影響，預計Q3營收/利潤同比分別約為3%/5%。
截至2021年9月，集成灶行業線上線下銷售額同比分別增長29.97%和63.79%我們預計浙江美達Q3營收同比增長15%，火星人Q3營收和業績同比均增長30%
小家電和電器照明:廚房小電高基數壓力依然存在，清潔新品迭代加速去年小廚房電器的高基數壓力依然存在，新清潔電器的發布幫助業務不斷提升我們預計蘇泊爾第三季度業績同比增長約5%Roborock Q3的營收和利潤均同比增長5%，而Cobos Q3的營收表現分別為50%/300%智能投影景氣度較高，我們預計極限米科技第三季度營收表現分別為40%/30%
投資要點:1)2021年，Q2空調銷量同比—8%(較19年同期下降14%)，出口同比11%(較19年同期增長14%)，行業整體銷量同比—1%(較19年同期下降4%)空調出貨數據結束了Q1的高增長，行業景氣度恢復趨勢不及預期
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