"每個公司和辦公室都會有慶祝活動."在從云科技上市之前，內部人士充滿了期待，他們想知道開盤時上漲的股價是否會是該公司未來的縮影日前，從云科技在科創板掛牌，開盤價24元，較發行價15.37元上漲56.1%截至今日京商報記者發稿時，從云科技股價為23.11元，總市值為151.17億元
從云科技是中國CV四小龍之一，也是繼商湯科技之后的又一家上市CV企業2022年一季度，從云科技預計營收1.77—2.02億元，同比增長38.72%—58.31%，預計凈虧損1.01—1.17億元，同比收窄46.39%—53.72%
從體量上看，從云科技的市值比商湯科技少一個數量級，R&D費用在營收中的占比也低于商湯科技似乎選擇了更保守的路線，但現在判斷這種策略孰優孰劣還為時過早按照發行價計算，從云科技實際募資額僅為預期募資額的46%如何填補空白，按計劃發展，可能是其重中之重
大盤開盤上漲56.1%
日前，從云科技登陸科創板，以24元的價格開盤，較發行價上漲56.1%這與深科技研究院院長張曉容的預測一致他之前的預測是:科創板開板云升起的概率比較大，因為有券商托市，符合趨勢，政策環境有利
從云科技成立于2015年，是一家專注于人機協同操作系統和行業解決方案的人工智能企業在現場上市儀式上，從云科技董事長周西表示，從云科技具有完全自主的R&D能力，持續穩定高速增長的生產力，清晰明確的商業化落地能力，純內資股權結構等諸多特點，并實現了核心技術與行業應用的深度融合目前，公司深耕多個應用場景，逐步建立品牌優勢，在金融，治理，出行等領域實現了成熟應用，公司全面進入高質量發展的新階段
2020年12月初，從云科技提交科創板上市申請，2021年3月底停牌2022年4月，中國證監會批準了從云科技在科技創新板的注冊申請日前，從云科技確定在科創板上市價格，5月27日，從云科技上市今天公司內部要開慶功會，切蛋糕，拍照，云對科技內部人士難掩興奮之情
還是繼續虧損
招股書顯示，從云科技2019年至2021年營收分別為8.07億元，7.55億元和10.76億元，凈虧損分別為6.4億元，8.13億元和6.32億元按業務類型劃分，云技術收入來自人機協同操作系統和人工智能解決方案，其中人工智能解決方案占收入大頭從云科技來看，認為公司第三方軟硬件收入占比較高，不同業務的毛利率差異較大，這是公司可能遇到的風險之一
2019年至2021年，從云科技人機協同操作系統的營收分別占總營收的23.48%，31.5%和12.72%，毛利率分別為89.30%，75.86%和73.99%，人工智能解決方案收入占總收入的比例分別為76.52%，68.50%和87.28%，毛利率分別為23.43%，28.19%和31.34%其中，第三方軟硬件產品占人工智能解決方案總收入的比例分別為57.71%，42.32%和36.17%，這些產品的毛利率較高
據云科技預測，當營收達到40億元左右，綜合毛利率維持在50%左右，期間費用增長率保持穩定下降趨勢時，公司可以實現盈利根據具體預測，扭虧為盈的時間預計在2025年
R&D投資已經縮水
因為同樣專注于CV賽道和上市公司，從云科技不可避免地被拿來和商湯科技比較在從云科技的招股書中，同行商湯科技，曠視科技，易圖科技也在同行業可比企業之列
與商湯科技相比，從云科技2019—2021年營收較低，但凈虧損較少R&D投資方面，從云科技2019—2021年R&D費用分別為4.54億元，5.78億元，5.34億元，占各期營收的56.25%，76.59%，49.67%與商湯科技相比，從云科技的R&D投資和R&D投資的營收占比更低
有業內人士認為，人工智能企業是科技型企業，R&D投資高并不是壞事但目前人工智能企業虧損是常態，R&D投資大概率會導致虧損擴大
在張曉容看來，這涉及到如何衡量R&D投資的產出效益如果一個公司投入很大，虧損很高，但是活下來了，有很好的未來，那么它過去的投資就是有意義的另一方面，如果它不能生存，它的投資就會有問題前者像阿里云，后者像玉柔科技
具體到從云科技，R&D投資占總營收的一半，這并不保守從云技術小，所以只能開源節流，張曉容直言不諱地說
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