投資要點: 當前重點推薦:水泥板塊:4 月中下旬，全國水泥市場需求表現仍然疲軟，企業出貨率維持在6—8 成水平，伴隨著部分地區企業執行錯峰生產，庫存繼續上升壓力緩解，水泥價格維持震蕩調整走勢玻纖板塊:長期來看，玻纖下游需求尤其是風電，汽車輕量化，PCB 等需求提升空間較大，粗砂價格有望高位維穩玻璃板塊:雙碳政策背景下，光伏玻璃迎來需求支撐，同時雙玻滲透率的不斷提升也為光伏玻璃帶來新的增速，但是平價上網促使產業降本增效，對企業技術以及成本控制提出更高的要求，利好具有技術，成本優勢的行業龍頭目前建材行業估值處于相對低位，安全邊際較高，維持"推薦"評級 推薦水泥板塊:宏觀方面:4 月份以來，基建投資持續發力，多地集中開工一批重大項目4 月1 日—4 月8 日，安徽省，黑龍江省，河南省，內蒙古自治區，甘肅省等地合計開工4385 個重大項目，總投資額合計20844 億元，有望對水泥需求形成支撐基本面:4 月中旬，國內水泥市場需求受疫情管控影響，整體表現仍然不佳，企業平均出貨率同比下滑25 百分點價格方面，正如前期判斷，開始執行錯峰生產的區域，企業為傳導成本上升壓力，水泥價格同步調漲，而受疫情影響顯著的區域，市場供大于求嚴重，價格小幅回落當前推薦水泥區域龍頭海螺水泥，上峰水泥，重點關注華新水泥，天山股份 推薦玻纖行業:無堿池窯粗紗報價部分成交或偏靈活，報價主流或維穩現階段池窯廠需求無好轉跡象，加之多數地區運輸受限，中下游提貨積極性一般池窯廠當前庫存增速有所加快，個別產能較大廠家庫存壓力有所增加，短期部分產品成交或靈活，電子紗短期或趨穩運行目前電子紗市場受供應壓力大及需求恢復緩慢影響，終端需求表現不及預期，多數深加工提貨偏謹慎短線電子紗價格或偏穩，中長線價格仍將承壓個股方面推薦行業龍頭中國巨石，中材科技，關注長海股份，山東玻纖 玻璃行業:本周浮法玻璃市場雖局部小幅上調，但整體交投仍顯一般部分區域運輸仍受限短期市場需求釋放仍有限，需求支撐偏弱，加之庫存緩增，部分高庫位企業出貨存壓力，而后期伴隨著北方市場運輸逐步恢復，或對周邊區域走貨形成壓力，市場成交價格或承壓供應方面:現階段產線變動不大，供應端相對穩定但浮法廠庫存高位，疊加多數區域內個別高庫存廠家出貨壓力較大，整體供應仍對價格形成利空需求方面:加工廠訂單改善不明顯，多數開工偏低，新單增量有限為主要影響因素部分消費區域物流仍受限，短期需求或仍不及預期成本方面:原燃料價格仍有上調，成本壓力進一步小增，短期原片廠維持低利潤水平運行，長線行業利潤或仍面臨進一步收縮預期重點關注行業龍頭旗濱集團，關注洛陽玻璃，福萊特，信義玻璃，南玻A，金晶科技 其他消費建材:防水行業發展前景廣闊，市場存量不斷增加，行業新標準出臺后市場有望結構性調整，集中度進一步提升碳中和大背景下，光伏屋面逐漸興起，并且光伏屋面對防水層的年限要求成為防水行業新的增長點，加之基建，地產端存回暖預期，看好防水行業需求改善重點關注東方雨虹，科順股份，凱倫股份推薦石膏板龍頭北新建材，公司一體兩翼布局加速，防水，涂料板塊迅速發展，看好未來業績增長管材板塊重點關注龍頭偉星新材，港股中國聯塑涂料板塊關注三棵樹，亞士創能 風險提示:基建項目建設進度不及預期，市場需求不及預期，重點關注公司業績不達預期，疫情反復影響經濟，宏觀環境出現不利變化
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