1.美聯儲做了什么加息50bp，宣布縮減規模計劃，6月開始實施，強調通脹風險
在5月的議息聲明中，美聯儲如期加息50bp，公布了縮減規模的詳細計劃，并于6月正式實施日前，美聯儲公布了最新的利率聲明委員們一致同意將政策利率目標區間上調50bp至0.75—1%，重申繼續加息是合適的為縮減規模預熱后，美聯儲正式公布了縮減規模計劃根據計劃，美聯儲將于6月開始縮表，初步目標為每月475億美元，預計一個季度后將達到每月950億美元的上限
在經濟評估方面，美聯儲強調私人消費和投資的彈性以及蓬勃發展的就業市場，并密切關注通貨膨脹風險美聯儲認為，盡管第一季度GDP轉負，但私人消費和企業固定投資仍表現強勁就業增長穩定，失業率大幅下降疫情造成的供需失衡，能源價格上漲和更廣泛的價格壓力，使通脹居高不下同時，俄烏沖突的溢出效應和中國疫情對全球供應鏈的影響，對通脹造成了額外的上行壓力
2.鮑威爾說了什么重申抗通脹決心，堅定軟著陸信心，否認加息75bp
美聯儲董事長鮑爾在記者會上重申，抗通脹是首要任務，否認經濟衰退的風險，并對實現軟著陸的目標充滿信心至于通貨膨脹，鮑威爾將美國目前的通貨膨脹問題定義為歷史上最嚴重的通貨膨脹沖擊至于如何控制通脹，鮑威爾重申，美聯儲在供應方面無能為力，并采取更多加息措施，從需求方面冷卻通脹與此同時，鮑威爾列舉了軟著陸的成功歷史經驗，表示將盡力抑制勞動力市場的需求，減輕薪資和通脹壓力，在不造成失業率大幅上升的情況下實現軟著陸的目標
鮑威爾表示在接下來的幾次會議中會繼續加息50bp，加息75bp的情況目前還不在考慮范圍內我們應該先達到中性利率，再考慮加息的終點對于市場最關心的加息路徑，鮑威爾表示，委員會普遍認為將在未來幾次會議中加息50bp鮑威爾否認加息75個基點的必要性，并表示將在高度動蕩的環境中盡力減少不確定性至于加息的終點，鮑威爾認為離中性利率還很遠，會在達到目標時決定最大的加息幅度
3.市場表現和前景美股深V反彈，但可能被通脹和加息低估
鮑威爾的溫和措辭緩解了市場擔憂，提振了信心美股上演V型反轉，10Y美債利率大幅上漲與3月份相比，美聯儲在5月份的利率聲明中用了更多的文字來描述通脹問題的嚴重性，并疊加了意外的收縮安排共同營造的緊縮氛圍導致美股一度下跌，10年期美債利率上升但在鮑威爾堅定軟著陸的信心，打消加息75bp的顧慮后，風險偏好明顯提振，美股強勢反彈，三大指數收高，10Y美債利率轉為震蕩走勢
目前，美聯儲將繼續保持政策正常化的高強度，但最可怕的緊縮敘事階段已經結束展望未來，面對較高的經濟彈性和通貨膨脹，為了保持信譽，美聯儲將繼續保持政策正常化的高強度在此背景下，10Y美債利率上行趨勢尚未結束，但對全球市場影響最強烈的階段可能主要集中在上半年目前市場對美聯儲短期加息的預期有所降溫，也預計加息將在2023年停止
風險警告:
1.美國的核心通貨膨脹率仍然很高美國供應鏈瓶頸持續時間超過預期，疊加勞動力成本增速高，共同推高美國核心通脹
2.美國就業修復不及預期如果美國通脹壓力大，就業復蘇達不到預期，美聯儲的貨幣政策將因類滯脹模式而陷入兩難境地
研究報告信息
證券研究報告:鮑威爾的溫柔刀
上映日期:2022年5月5日
報告機構:郭進證券研究所
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
