房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，對很多部門和行業(yè)都有很強(qiáng)的推動作用，也是經(jīng)濟(jì)下行時期重要的調(diào)控手段21世紀(jì)以來，中國大致經(jīng)歷了四輪房地產(chǎn)周期2020年以來，三條紅線和兩個集中政策引導(dǎo)房地產(chǎn)健康發(fā)展我們看一下，在房地產(chǎn)的長效機(jī)制下，供應(yīng)，金融，稅收的調(diào)控政策都在逐步完善
疫情等因素擾動當(dāng)前房地產(chǎn)周期，家具家電周期性走弱或?qū)崿F(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。
房地產(chǎn)周期可分為五個階段，全產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶動明顯在一個房地產(chǎn)周期中，經(jīng)濟(jì)和政策共振影響行業(yè)估值，利潤回升往往出現(xiàn)在周期的后端由于政策和疫情的擾動，從2016年開始，本輪新開工—開工—竣工的周期持續(xù)了很長時間從微觀數(shù)據(jù)來看，目前仍處于完工周期的末期，國內(nèi)各城市銷售速度的不一致也可能延長目前的完工周期
家具，家電周期性走弱，消費(fèi)屬性變強(qiáng)或?qū)崿F(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。
城鎮(zhèn)化水平仍有提升空間，城鎮(zhèn)化潛力將在后周期政策刺激下釋放:城鎮(zhèn)化率仍有提升空間，置業(yè)需求有望進(jìn)一步釋放貸款利率和儲蓄利率:貸款利率和儲蓄利率仍有下降空間需求:新青年逐漸成為購房主力，相關(guān)人口比例逐月增加，導(dǎo)致房地產(chǎn)需求端擴(kuò)大
偏好:自有房屋歸屬感強(qiáng)，小戶型趨勢明顯，個性化需求增加租金租金比:城市租賃市場需要進(jìn)一步改善此外，一二線核心城市群長租住房和保障性租賃住房政策制度的完善將帶來新的動力，改善型住房需求也將不斷釋放三線城市的新型城鎮(zhèn)化將成為房地產(chǎn)發(fā)展的一大推力
本文從供求關(guān)系的角度，探討了現(xiàn)有環(huán)境對房地產(chǎn)后周期的影響需求方面，疫情擾動下消費(fèi)不振，房地產(chǎn)可能是為數(shù)不多的有效經(jīng)濟(jì)手段它是消費(fèi)經(jīng)濟(jì)增長的主要動力從國內(nèi)收入，儲蓄率，房價來看，消費(fèi)仍然受到疫情的壓力在中美利差倒掛的背景下，房地產(chǎn)可能成為為數(shù)不多的有效經(jīng)濟(jì)手段供給側(cè):融資的拓寬和制度的完善有望繼續(xù)推動房地產(chǎn)的供給22年房地產(chǎn)投資和銷售將在政策限制放緩后穩(wěn)步復(fù)蘇
資本提案
首頁:板塊有望估值修復(fù)，渠道和品類矩陣龍頭強(qiáng)勢不變房地產(chǎn)政策整體邊際改善，行業(yè)逐漸顯現(xiàn)景氣底部建議關(guān)注索菲亞，顧家家居，志邦家居，從估值上篩選安全邊際，從渠道和品類矩陣上尋找alpha家電:子行業(yè)將實(shí)現(xiàn)逆勢增長在強(qiáng)勁需求的推動下，集成灶有望實(shí)現(xiàn)快速增長建議關(guān)注火星人，倚天智能，浙江美達(dá)個性化需求旺盛，小家電消費(fèi)場景逐漸多樣化建議關(guān)注科沃斯
精裝市場有望逐步回暖建議關(guān)注江山歐洲，迪歐家居，蒙娜麗莎
風(fēng)險警告
房地產(chǎn)政策寬松小于預(yù)期，疫情大于預(yù)期，房地產(chǎn)需求小于預(yù)期，房地產(chǎn)供給小于預(yù)期，貨幣政策小于預(yù)期。
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