日前，河南硅烷科技發展股份有限公司將出席北交所IPO。
《IPO日報》翻閱公司申報材料發現，硅烷科技客戶集中度較高，來自前五大客戶的銷售收入一度占到主營收入的90%以上在關聯交易金額逐年增加的同時，公司的創新能力也存疑
對獨立性的懷疑
硅烷科技是一家從事硅氫產品的R&D，生產，銷售和技術服務的公司，也是一家致力于服務R&D和新能源，新材料生產的企業目前，公司的主要產品是氫氣和電子級硅烷氣體
硅烷科技控股股東平煤神馬集團直接持有公司股份63，469，014股，占公司股份總數的27.04%為公司第一大股東，通過控股子公司控制公司75.94%的表決權
根據河南省人民政府《關于中國平煤神馬能源化工集團有限公司設立方案的批復》，平煤神馬集團為省屬國有公司，河南省SASAC對平煤神馬集團履行出資人職責河南省國資委持有控股股東中國平煤神馬集團65.15%的股權因此，硅烷科技的實際控制人為河南省國資委
硅烷通過外購原料和煤化工企業尾氣處理，通過化學或物理反應生產硅烷和氫氣產品，通過裝瓶，管束車或管道供應給客戶同時，為了滿足客戶的綜合需求，公司還采購一些氣體產品和其他化學品供應給客戶
值得注意的是，公司客戶集中度較高，來自前五大客戶的銷售收入一度占到主營收入的90%以上2019年至2021年，公司前五名客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別為85.42%，89.01%和90.26%
其實硅烷技術的獨立性問題還不止這些北交所審計機構在問詢時重點關注了關聯交易，子公司大額無息借款，公司R&D能力等多項問題
申請材料顯示，報告期內，公司關聯銷售額分別為25969.61萬元，37459.89萬元和56135.33萬元，占營業總收入的比例分別為70.41%，73.33%和77.82%，相關采購金額分別為13217.24萬元，20851.41萬元和33436.01萬元，分別占采購總額的36.15%，53.17%和59.92%。
可以看出，硅烷科技的關聯交易金額較大且占比逐年上升，對報告期內的經營業績產生了重大影響。
為什么會這樣可能和公司制氫業務的下游客戶有關客戶為控股股東控制的子公司，屬于平煤神馬集團尼龍業務板塊位于平頂山尼龍新材料產業集聚區，是中國尼龍城的核心區，規劃面積123平方公里煤鹽化工，尼龍化工，精細化工為主導產業，也是平頂山市產業轉型升級的主戰場公司表示，客戶氫氣需求量大，業務合作多年穩定
對于上述情況，硅烷科技表示公司存在潛在的獨立性風險，但在業務，機構，資產，人員，財務等方面均獨立于平煤神馬集團及其關聯企業，對控股股東及其關聯企業不存在重大技術依賴。
美神馬集團已發布關于規范關聯交易的相關承諾，有利于增強公司的獨立性。
此外，實際控制人及其子公司對硅烷科技有數筆1000萬元的無息借款報告期內，公司與關聯方之間發生的費用150.05萬元，191.87萬元，236.66萬元未及時準確計量和結算，分別占扣非后凈利潤的9.68%，4.5%，3.56%
北交所還關注上述交易的會計合規性審計機構要求公司分析上述實際控制人及其子公司對發行人的無息借款，少收水費，氫費是否實際為實際控制人對公司的資金投入，是否應作為股權交易處理，公司相關會計處理是否符合規定，是否涉及會計差錯關聯方提供無償資金支持，關聯方水費，氫氣費用，會計核算不規范等事項是否構成報告期公司會計基礎薄弱，財務內控不規范，后續規范措施的有效性
創新能力有限。
報告期內，硅烷科技行業氫氣毛利率分別為28.17%，29.8%，26.29%，毛利率略有波動公司稱，2021年毛利率較2020年下降3.51%，主要原因是單位制氫電耗增加，以及伴隨著人工成本和輔助耗材的增加，制氫成本增加
就R&D創新而言，該公司的實力似乎值得懷疑。
首先，報告期內公司的R&D費用率低于同行業公司的平均水平。
從R&D人員的學歷水平來看，公司23名全職R&D人員中有15人是本科及以下學歷，很多專業是非工科。
從項目構成來看，硅烷技術的核心技術ZSN法高純硅烷生產技術是與賽鼎工程和上海交通大學合作開發的在合作項目中，上海交大主要提供技術支持，賽鼎項目主要提供工程設計支持此外，公司將完成項目的建設和測試，主要投入人力和物力硅烷的三項發明專利中，有兩項由上述合作研發項目形成，由賽鼎工程申請并轉讓給公司2021年12月，為增強硅烷技術的獨立性，減少持續關聯交易，避免潛在同業競爭，平煤神馬集團在中介機構的建議下與公司簽署了《解約協議》，該協議取消了原簽署的高純硅烷CVD制備區域熔融級多晶硅的關鍵技術研究合作協議及相關補充協議
此外，公司高純氫項目和多晶硅項目落地后，公司目前沒有在研項目，R&D投資較低。
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