證券行業(yè)江湖，是不是外來(lái)的和尚更會(huì)念經(jīng)。
最近幾年來(lái)，伴隨著金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的不斷擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)也見(jiàn)證了首家外商獨(dú)資證券公司從外資參股到外資控股的落地目前業(yè)內(nèi)有9家外資控股券商，雖然只是星星之火，但狼來(lái)了的聲音始終不絕于耳
回顧2021年，外資控股券商的表現(xiàn)如何根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的最新2021年財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，9家外資控股券商中，2021年有5家出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損，占比過(guò)半除了新成立券商的常規(guī)虧損，2021年外資券商的跑馬圈地也造成了高額支出在經(jīng)歷了股東變更，公司名稱(chēng)變更，新?tīng)I(yíng)業(yè)執(zhí)照等一系列變更后，后續(xù)外資控股券商的重點(diǎn)應(yīng)該引起關(guān)注
經(jīng)紀(jì)行業(yè)虧損過(guò)半。
新公司的建設(shè)成本很高。
回顧剛剛結(jié)束不久的2021年，稱(chēng)之為證券行業(yè)的新一年并不為過(guò)中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年，全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5024.1億元，同比增長(zhǎng)12.03%，凈利潤(rùn)1911.19億元，同比增長(zhǎng)21.32%
但在行業(yè)馬太效應(yīng)下，虧損的券商依然存在最近幾天，各證券公司在中證協(xié)披露2021年財(cái)報(bào)后，部分券商的虧損隨即浮出水面據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，9家外資控股券商中，2021年共有5家出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，占比過(guò)半
具體來(lái)看，星展證券和大和證券都是2020年新成立的券商，2021年6月獲得經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照這兩家新券商才開(kāi)業(yè)半年，預(yù)計(jì)第一年就要錄得虧損
星展證券2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4885.41萬(wàn)元從財(cái)報(bào)來(lái)看，其收入主要來(lái)自投行業(yè)務(wù)收入，利息凈收入和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入由于當(dāng)年業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用高達(dá)2.21億元，2021年最終凈虧損1.3億元
大河證券2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5691.6萬(wàn)元，其中其他收入2577.55萬(wàn)元，投行收入1025.61萬(wàn)元，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1231.26萬(wàn)元當(dāng)期業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用1.23億元，凈虧損6609.61萬(wàn)元
與兩家新券商不同的是，高盛高華作為高盛在中國(guó)的重要布局，多年來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)都取得了相當(dāng)?shù)囊?guī)模2021年，高盛高華集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.02億元，同比增長(zhǎng)41.26%以及業(yè)務(wù)管理費(fèi)用從2020年的3.44億元一舉增至6.2億元，當(dāng)期凈虧損—1，530.84但其當(dāng)年凈利潤(rùn)為8093萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39%
前海證券作為首家港資券商，自2017年成立以來(lái)一直處于虧損狀態(tài)，證券業(yè)新年也不例外2021年，匯豐前海證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.25億元，同比增長(zhǎng)24.94%由于同一業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用的擴(kuò)張和一筆信用減值損失，2021年凈虧損1.59億元
2019年獲批成立的兩家外資控股券商野村東方國(guó)際證券和摩根大通證券，到現(xiàn)在已經(jīng)展出兩年了其中摩根大通證券第二年就能盈利，對(duì)于新成立的券商來(lái)說(shuō)相當(dāng)難得2021年，摩根大通證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.32億元，同比增長(zhǎng)197.49%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投行業(yè)務(wù)，管理咨詢(xún)服務(wù)等領(lǐng)域大幅增長(zhǎng)
相比之下，野村東方國(guó)際證券就沒(méi)那么幸運(yùn)了在2021年?duì)I收增長(zhǎng)39%的情況下，當(dāng)年凈虧損達(dá)8491.4萬(wàn)元，虧損規(guī)模增長(zhǎng)22.43%
與國(guó)內(nèi)大型券商相比，外資控股券商目前仍呈現(xiàn)薄利多銷(xiāo)的局面，自營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模有限所以2021年影響業(yè)績(jī)的主要是券商，投行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)整體來(lái)看，2021年各券商投行業(yè)務(wù)收入均有不同程度的增長(zhǎng)但由于投行增收不增利的特性，以及新公司建設(shè)成本，業(yè)務(wù)費(fèi)用，員工工資等費(fèi)用過(guò)高，仍然出現(xiàn)了虧損
為股東更改資本名稱(chēng)。
外資比重繼續(xù)提高。
從49%到51%，再到90%甚至全資，2021年外資控股券商的比例越來(lái)越大，并伴伴隨著一個(gè)新的名稱(chēng)外資更多。
2021年8月，摩根大通接受其他5家境內(nèi)股東持有的股份，全資持有摩根大通證券100%的股份，使摩根大通證券成為中國(guó)首家外資證券公司。
其次是高盛高華2020年3月將外資股東由高盛變更為高盛集團(tuán)，并增持至51%后，高盛高華正式成為外資控股券商2021年10月，高盛宣布收購(gòu)高盛高華尚未擁有的股權(quán)，并于次月完成股權(quán)變更工商登記高盛高華成為第二家全資外資券商，注冊(cè)資本也增至27.86億元
對(duì)此，高盛表示，收購(gòu)高盛高華的全部股權(quán)將為高盛在中國(guó)的長(zhǎng)期發(fā)展和成功提供更好的定位收購(gòu)高盛后，高盛高華將更名為高盛證券有限責(zé)任公司..不過(guò)，目前高盛高華的工商注冊(cè)信息和年報(bào)披露均未顯示更名信息
除了2家外資控股券商誕生為外商獨(dú)資券商外，其他4家外資控股券商的外資股東持股比例自2021年起有所提高。
例如，2021年3月，廣東省交通集團(tuán)有限公司和國(guó)家能源集團(tuán)資本控股有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓瑞銀證券合計(jì)16%股權(quán)后，瑞士銀行次月確認(rèn)了受讓方資格截至今年3月，該部分股權(quán)已交割并進(jìn)行工商變更，瑞士銀行持有的瑞銀證券股份由51%增至67%
2021年7月，摩根士丹利華鑫證券有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)型為摩根士丹利證券有限責(zé)任公司次月，公司完成股權(quán)變更，摩根士丹利受讓華鑫證券上市的摩根士丹利39%股權(quán)，持股比例由51%提高至90%，而華鑫證券僅剩10%股權(quán)
雖然2021年沒(méi)有動(dòng)靜，但今年1月，前海金控在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓匯豐前海證券39%股權(quán)此后，匯豐銀行宣布完成增持mainland China合資證券公司匯豐前海證券有限公司39%股份的交易，持股比例由51%增至90%匯豐前海證券在2021年年報(bào)中披露了這一交易，并表示已于3月3日完成工商注冊(cè)
此外，瑞士瑞信銀行證券于2020年6月由瑞士瑞信銀行注資，注冊(cè)資本由8億元上升至10.89億元，瑞士瑞信銀行成為持股51%的控股股東2021年6月，瑞士瑞信銀行證券正式由原瑞士瑞信銀行方正證券更名為瑞士瑞信銀行證券有限公司..當(dāng)時(shí)，中國(guó)CEO，證券董事長(zhǎng)胡表示，期望未來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)證券的全資控股，將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候完成
根據(jù)盤(pán)點(diǎn)，除2020年剛剛獲批的星展證券，大和證券，2019年獲批的野村東方證券外，其他6家外資控股券商最近幾年來(lái)均獲得了外資股東的進(jìn)一步支持股權(quán)變更后，原合資券商也將公司名稱(chēng)去地方化，華鑫，方正，高華等國(guó)內(nèi)投資者也伴隨著持股比例的降低，從公司名稱(chēng)中消失
業(yè)務(wù)資格正在陸續(xù)補(bǔ)上。
快樂(lè)賭注正在進(jìn)行中。
回顧國(guó)內(nèi)合資券商這些年的發(fā)展，除了CICC，大部分都是不溫不火，水土不服的聲音不絕于耳深圳某合資券商業(yè)務(wù)人士告訴記者，除了外資比例限制，中外文化碰撞，經(jīng)營(yíng)策略差異等固有問(wèn)題外，業(yè)務(wù)牌照限制成為合資券商行業(yè)的主要瓶頸，無(wú)法在所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域與本土券商競(jìng)爭(zhēng)
與新設(shè)立的外資控股券商相比，基本都是從四項(xiàng)重要業(yè)務(wù)資質(zhì)入手，證券經(jīng)紀(jì)，投資咨詢(xún)，自營(yíng)等業(yè)務(wù)不再受限2021年，外資控股券商不斷尋求完成業(yè)務(wù)資格
以高盛高華為例作為國(guó)內(nèi)最早的合資券商，其早期的業(yè)務(wù)范圍僅包括證券承銷(xiāo)與保薦，債券經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)，沒(méi)有子公司和營(yíng)業(yè)部
高盛集團(tuán)收購(gòu)高盛高華控股權(quán)后，2021年4月，高盛高華與北京高華簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)北京高華持有的干坤期貨100%股權(quán)，6月7日，在上海成立承銷(xiāo)保薦分公司，7月5日，經(jīng)北京證監(jiān)局批準(zhǔn)，增加證券自營(yíng)，證券經(jīng)紀(jì)，證券投資咨詢(xún)，代銷(xiāo)金融產(chǎn)品資格8月3日受讓高華盛澤100%股權(quán)，從事另類(lèi)投資業(yè)務(wù)
2021年底，高盛高華與北京高華簽署了《業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，北京高華所有業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)讓雖然尚未獲得全部券商牌照業(yè)務(wù)資格，但高盛高華已經(jīng)從之前的投行崗位轉(zhuǎn)型為綜合業(yè)務(wù)
同樣，2021年8月底，瑞士瑞信銀行證券獲得北京證監(jiān)局批準(zhǔn)變更經(jīng)營(yíng)范圍在原有投行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，增加了證券經(jīng)紀(jì)，證券投資咨詢(xún)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)獲得換發(fā)的經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證后，瑞士瑞信銀行證券可從事的業(yè)務(wù)范圍將得到有效拓寬
此外，瑞士瑞信銀行證券也在申請(qǐng)業(yè)務(wù)牌照和基金銷(xiāo)售等資格，以授權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員結(jié)構(gòu)方面，2021年，瑞士瑞信銀行證券新增私人財(cái)富管理部員工21人，融資咨詢(xún)部員工10人，整體員工數(shù)量增長(zhǎng)58%
除了高盛的高華和瑞士瑞信銀行之外，摩根士丹利證券最近也申請(qǐng)?jiān)O(shè)立替代子公司野村高管多次公開(kāi)表示，希望野村東方國(guó)際證券申請(qǐng)投行牌照，逐步發(fā)展成為全牌照證券公司
外資不斷增加中國(guó)市場(chǎng)雖然外資控股券商的國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)杂写岣撸溆绊懥蛯?shí)力不容小覷當(dāng)牌照限制和股權(quán)問(wèn)題全部解決后，后續(xù)外資控股券商的重點(diǎn)就要關(guān)注了
從業(yè)務(wù)方向來(lái)看，高盛高華，瑞士瑞信銀行證券，摩根士丹利證券之前都是以投行業(yè)務(wù)為主要戰(zhàn)略力量外資背景的券商在股權(quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)上優(yōu)勢(shì)明顯外資券商憑借海外資源和專(zhuān)業(yè)背景，往往可以在國(guó)內(nèi)外重大項(xiàng)目中打開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)，提供IPO，再融資，并購(gòu)等全鏈條服務(wù)
相比之下，日本證券公司在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面更有經(jīng)驗(yàn)，專(zhuān)注于高凈值人群，通過(guò)財(cái)富規(guī)劃的咨詢(xún)優(yōu)勢(shì)吸引客戶(hù)野村國(guó)際證券2021年在深圳和杭州設(shè)立了分公司，加上2020年設(shè)立的北京分公司和上海淮海中路營(yíng)業(yè)部，基本完成了在一線(xiàn)城市的據(jù)點(diǎn)
在具體業(yè)務(wù)布局上，野村東方國(guó)際證券已全面鋪開(kāi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，財(cái)富管理，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和研究業(yè)務(wù)2021年推出大宗交易，市值托管等業(yè)務(wù)實(shí)踐，全年發(fā)布研究報(bào)告700余份，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到5.9億元，同比增長(zhǎng)180%
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董指出，與本土券商相比，一流的外資投行大多是百年老店，專(zhuān)業(yè)水平和業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力都很強(qiáng)特別是熟悉國(guó)際市場(chǎng)，在跨國(guó)投資，跨國(guó)并購(gòu)，全球資產(chǎn)配置，財(cái)富管理，智能投資等方面具有更豐富的操作經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐能力因此，他們有能力吸引高凈值客戶(hù)，做大做強(qiáng)高附加值業(yè)務(wù)，以個(gè)性化的業(yè)務(wù)特色和服務(wù)模式標(biāo)榜自己的品牌價(jià)值
當(dāng)然，面對(duì)狼來(lái)了的聲音，國(guó)內(nèi)券商并不需要過(guò)于擔(dān)心北京某大型券商財(cái)富管理負(fù)責(zé)人告訴記者，外資券商帶來(lái)的鯰魚(yú)效應(yīng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)券商提高競(jìng)爭(zhēng)力，主動(dòng)與國(guó)際接軌，確實(shí)是一件好事有助于國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的改革創(chuàng)新速度，在客戶(hù)服務(wù)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)，業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面有很大幫助
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