回顧1Q22的表現符合預期公司公布1Q22業績:實現營收10.64億元，同比增長6.74%，凈利潤虧損0.74億元，去年同期盈利0.47億元，去年同期扣非凈利潤虧損0.76億元，符合市場預期1Q22業績下滑主要是部分地區疫情影響工廠生產和物流運輸我們預計未來疫情會逐漸減少發展趨勢1零售業務持續下沉，工程業務穩步發展:1)零售業務:公司持續優化渠道結構，下沉低線市場，升級終端門店，強化C端銷售能力此外，公司不斷拓寬渠道范圍，布局電商，直播，互聯網家裝，設計師等渠道，實施多元化，多業態的全渠道市場戰略同時，公司積極強化服務優勢，提供一系列增值服務，實現差異化競爭，強化2)工程業務:公司積極調整客戶結構，積極拓展優質地產合作伙伴同時更加注重業務質量，嚴格控制風險預計在零售+工程雙輪驅動下，我公司業績將保持穩定增長2.毛利率下降明顯，關注后續盈利能力的提升公司1Q22毛利率19.11%，同比下降10.83個百分點，1Q22銷售費用率9.83%，同比下降0.36個百分點，管理+R&D費用率14.18%，同比上升1.37個百分點，財務費用率1.02%，同比上升0.64個百分點綜合影響下，公司1Q22凈利潤率為—6.94%，同比下降11.66ppt3.伴隨著產能的快速擴張，規模優勢有望在未來逐步顯現目前，公司已形成廣東佛山，廣西清遠，江西藤縣，高安四大生產基地產能的快速擴張緩解了公司的產能瓶頸同時，高安基地利用區位優勢輻射華東，形成優勢互補我們預計，伴隨著供應鏈的逐步成熟，四大基地的協同效應將不斷增強，能夠更好地降本增效，提高公司經營效率，加強市場競爭力盈利預測及估值考慮到部分地區疫情影響工廠生產及物流配送，我們下調了2022/2023年歸寧凈利潤預測6%/3%至563/7.19億元當前股價對應2022/2023年10/8倍市盈率，維持跑贏大盤的行業評級，下調目標價10%至目標價18元，對應2022/2023年受部分風險地區疫情影響，房地產調控超預期，原材料價格大幅上漲
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
