公司發(fā)布2022年第一季度報告，盈利接近預測上限Q1 2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.92億元，同比增長+126.88%，實現(xiàn)凈利潤1.01億元，同比增長+147.81%，扣非凈利潤在9723.77萬元之間，同比增長+147.10%2021年，Q4公司實現(xiàn)扣非凈利潤7260萬元，扣非凈利潤環(huán)比快速增長Q1公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額8，498.4萬元，同比增長+167.3%歸屬于母公司凈利潤接近預測上限，業(yè)績超預期公司產(chǎn)品結構大幅改善，各項業(yè)務有望實現(xiàn)大幅增長2021年全年業(yè)績顯示，公司三大主營業(yè)務收入和盈利能力均有超出市場預期的增長2021年，公司鉆石單晶業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，同比增長+38.14%，毛利率提升至57.93%，同比增長18.49個百分點，與2020年相比，鉆石微粉業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入1.56億元，同比增長54.54%，毛利率提升至50.02%，同比增長9.66個百分點，與2020年相比，鉆石種植業(yè)務行業(yè)紅利大幅增長，營業(yè)收入1.97億元，同比增長428.11%，毛利率81.38%，在2020年高毛利率的基礎上增長14.55個百分點公司整體銷售產(chǎn)品毛利率為64.07%，上升20.69Pcts，Q1 2022，公司營業(yè)收入環(huán)比增長+24.2%，歸母凈利潤環(huán)比增長+28.85%，表現(xiàn)出強勁的業(yè)績增長由于主要高毛利產(chǎn)品銷售占比大幅提升，鉆石產(chǎn)品市場需求旺盛，供應緊張，價格較去年同期有明顯上漲同時，公司在行業(yè)紅利下積極投產(chǎn)，產(chǎn)能實現(xiàn)快速增長日前，公司公告擬實施定向增發(fā)，公司積極擴產(chǎn)以示增長信心根據(jù)公告，本次增發(fā)不超過發(fā)行前總股本的20%，即不超過1207.4萬股，同時，募集資金金額不超過40億元此次募集的資金將用于培育鉆石相關智能工廠的兩個建設項目其中，預計募集資金21.9億元用于商丘動力鉆石科技中心及培育鉆石智能工廠建設項目，募集資金16億元用于動力二期鉆石及鉆石培育智能工廠建設項目若定增項目進展順利，公司計劃用募集資金在三年內(nèi)投產(chǎn)1800套設備增量該公司投產(chǎn)的設備數(shù)量預計將在今年的基礎上增加近一倍因為中短期的技術壁壘和資金優(yōu)勢，鉆石電力順周期加速擴產(chǎn)，有望實現(xiàn)投資設備的快速投資回收，在產(chǎn)能和體量上躍居行業(yè)前列3月，河南省出臺《2022年補短板982工程實施方案》，擬推進若干人造金剛石項目建設河南省982工程實施方案指出，要對人造金剛石的工業(yè)應用和消費應用進行專項投資，并大力推廣其中，在鉆石種植領域，河南省政府有6個純培育鉆石生產(chǎn)項目總投資約69.2億元，在工業(yè)鉆石領域，有13個投資項目從實施方案中可以看出河南省政府大力推進人造金剛石項目發(fā)展的決心預計在大資金支出的幫助下，省內(nèi)人造鉆石相關上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局將更加完善，從而降低企業(yè)運營的信息成本，惠及上游鉆石生產(chǎn)企業(yè)培育鉆石產(chǎn)業(yè)是可選消費復蘇下的高增長軌道1)印度鉆石進出口數(shù)據(jù)繼續(xù)驗證行業(yè)高景氣度2021年圣誕假期培育鉆石的需求正在飆升10月份，培育鉆石出口值同比增長80.6%，進口值同比增長96.5%，出口值創(chuàng)歷史新高圣誕節(jié)前補庫后，11月進出口量短暫回落，12月至3月恢復快速增長印度的毛坯鉆石進口數(shù)據(jù)驗證了天然鉆石中栽培鉆石的滲透率逐漸上升，從19年的僅1%左右上升到2022年3月的9.1%2)全球鉆石消費出現(xiàn)超預期復蘇根據(jù)貝恩咨詢公司的《鉆石行業(yè)報告2020—2021》，2021年全球鉆石珠寶零售額為840億美元，與2020年的零售額相比增長了29.23%行業(yè)的快速回暖帶動產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)收入大幅增長，上游收入增長62%，中游打磨增長55%，下游零售增長29%同時上游儲量減少，導致原石均價上漲21%在可選需求加速釋放期下，滲透率可以快速提升，未來賽道數(shù)量會增加投資建議:目前培育鉆石板塊最有價值的投資機會還是出現(xiàn)在上游鉆石生產(chǎn)商身上從中期來看，行業(yè)供給側存在產(chǎn)能壁壘和技術壁壘，新進入者難以在核心設備采購，產(chǎn)品質量和良品率等方面實現(xiàn)短期趕超行業(yè)需求端繼續(xù)驗證景氣度，因此供需緊平衡仍可維持領先的增長路徑是明確的公司發(fā)布增發(fā)預案，明確未來擴產(chǎn)計劃，向企業(yè)生產(chǎn)傾斜，培育鉆石業(yè)務我們維持動力鉆石的盈利預測，建議關注動力鉆石的投資機會預測公司2022/2023/2024年盈利5.27/8.27/9.8億元，維持買入評級風險提示:宏觀經(jīng)濟波動風險，市場競爭加劇風險，新技術替代風險，擴產(chǎn)項目推進未達到預期風險，培養(yǎng)鉆石價格大幅波動的風險
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