導讀4月26日，公司發布2022年年報2022Q1，公司實現營業收入129.96億元，同比下降2.02%，實現凈利潤5.69億元，同比增長31.40%投資點逆勢增長，龍頭優勢凸顯2022年第一季度，公司銷售毛利率和凈利潤率同比均有所上升我們認為，一季度鋼價整體保持高位，浦鋼公司利潤保持穩定公司鑄管市場延續了2021年下半年以來的旺盛需求，價格逐步上漲漲價訂單的收入從今年第一季度開始確定產品結構不斷調整，高附加值產品比重不斷提高因此，在原材料價格上漲，疫情影響出貨量的情況下，仍能實現同比大幅增長，再次驗證了公司在鑄管領域的領先實力，具有明顯的抗周期性積蓄力量，有望繼續爆發2022年3月以來，全國多地爆發，需求端釋放較正常年份有所放緩同時，受多地疫情防控影響，公司發貨延遲，本季度確認的收入減少，導致公司一季度營業收入略有下降我們相信，伴隨著疫情緩解和全國恢復生產，延遲的訂單和交貨有望在稍后得到補充從全年來看，管網投資仍是穩增長最確定的方向，疫情過后有望表現更為強勁疊加鑄管已經開始進入漲價和兌現業績的周期，鑄管業績爆發期才剛剛開始此外，由于全國粗鋼產量仍將減少，同行的穩定增長也將有利于鋼材需求，公司的鋼材利潤將得到改善我們強烈看好公司全年業績的高增長盈利及估值公司作為球墨鑄鐵管的龍頭，未來有望充分受益于穩步增長的管道投資疫情逐漸緩解后，公司生產運輸節奏恢復正常，公司經營有望快速好轉預計2022—2024年，公司將實現營業收入68/69/697億元，同比增長27.67%，1.45%，1.00%歸母凈利潤3.6/42/46億元，同比增長80.06%，17.02%和8.17%對應的EPS為0.91/1.06/1.15元，對應的PE為5.16/4.41/4.08倍，維持買入評級風險:疫情持續時間長，影響范圍擴大，宏觀經濟不景氣
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