回顧1Q22業(yè)績低于市場預(yù)期公司公布1Q22業(yè)績:營收13.23億元，同比下降6.16%，歸母凈利潤—2200萬元，同比減虧，扣非凈利潤—3200萬元，同比虧損低于市場預(yù)期，主要是部分地區(qū)疫情影響公司生產(chǎn)和交付我們預(yù)計未來伴隨著疫情的持續(xù)減少，業(yè)績會逐漸恢復(fù)發(fā)展趨勢1疫情影響生產(chǎn)和供應(yīng)鏈，導(dǎo)致1Q22業(yè)績大幅下滑預(yù)計1—2月我司訂單整體增長良好，但由于部分地區(qū)疫情，3月我司工廠生產(chǎn)和物流供應(yīng)鏈將受到影響，預(yù)計2Q22仍會受到影響但未來伴隨著疫情的逐漸減輕，公司業(yè)績有望在下半年逐步恢復(fù)良好增長2.毛利率大幅下降，關(guān)注盈利能力修復(fù)1Q22公司毛利率為22.96%，較去年同期下降6.38個百分點1Q22銷售費用率9.34%，同比下降0.07ppt，管理+R&D費用率15.10%，同比上升1.89ppt，財務(wù)費用率0.39%，同比下降0.19ppt綜合影響下，公司1Q22凈利潤率為—1.66%，同比下降6.70ppt3.地板業(yè)務(wù)品類持續(xù)拓展，產(chǎn)品持續(xù)升級迭代產(chǎn)品端:公司深入了解客戶需求，推出運動地板，戶外地板，新型裝飾墻板等新品類2)生產(chǎn)端:公司挖掘多領(lǐng)域潛力，加強生產(chǎn)資源整合，優(yōu)化配置，從制造向智能制造轉(zhuǎn)型，3)營銷端:公司加大營銷創(chuàng)新，助力Icon品牌年輕化，通過新媒體智能投放，直播，內(nèi)容運營等多種形式實現(xiàn)精準(zhǔn)營銷4.人造板業(yè)務(wù)不斷調(diào)整，加強各環(huán)節(jié)管控公司不斷優(yōu)化內(nèi)部組織架構(gòu)，細化各項考核，降低采購成本，優(yōu)化生產(chǎn)工藝同時，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大新產(chǎn)品研發(fā)力度，提升大亞人造板產(chǎn)品影響力預(yù)測及估值考慮到部分地區(qū)疫情影響家庭線下消費，我們下調(diào)2022/2023年凈利潤11%/12%至6.19億元/7.10億元當(dāng)前股價對應(yīng)2022/2023年8/7倍市盈率維持跑贏大盤的行業(yè)評級，下調(diào)目標(biāo)價14%至12元，對應(yīng)2022/2023年11/9倍市盈率，較當(dāng)前股價有37%的上漲空間受部分風(fēng)險區(qū)域疫情影響，房地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期，行業(yè)競爭進一步加劇
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