投資要點:動力煤:5月長協維持高位，下游庫存繼續增加5月長協維持高位:4月22日動力煤綜合指數CCI 5500 792元/噸，周環比持平，2022年5月，動力煤長協價719元/噸，同比上漲+21%，與4月基本持平產地:4月29日，山西大同Q5500坑含稅價格905元/噸，周跌幅15元/噸，鄂爾多斯Q5500坑含稅價格787元/噸，周環比持平，陜西榆林Q5800動力煤價格910元/噸，每周下跌25元/噸進口:國際動力煤，4月22日，歐洲ARA港到岸價348.3美元/噸，周漲幅37美元/噸，南非RB港離岸價325.5美元/噸，周漲幅12.4美元/噸，澳洲NEWC港離岸價370美元/噸，周漲幅33.4美元/噸庫存:港口庫存:4月29日，北方港口煤炭庫存1878萬噸，較上周同期增加91萬噸終端庫存:4月28日，沿海八省終端用戶庫存3024萬噸，較上周同期增加91.9萬噸，可用天數18.6天，與上周持平，煤炭供應154.4萬噸，比上周同期少19萬噸需求:4月28日，沿海八省終端用戶日消費量162.4萬噸，較上周同期增加5萬噸國內產量:4月24日，晉陜蒙煤炭周總產量2769萬噸，環比減少8萬噸其中，山西省周煤炭產量918萬噸，周持平，陜西省周煤炭產量679萬噸，較前一周減少4000噸內蒙古周煤炭產量1172萬噸，較前一周減少7萬噸日前，鄂爾多斯市日產量225萬噸，較上周同期減少35.7萬噸國內煉焦煤價格持續上漲焦煤均價:4月25日，主焦煤綜合均價3194.4元/噸，周漲幅33.1元/噸其中，產地均價3016.8元/噸，周漲幅28.0元/噸，中轉地均價3305.0元/噸，一周上漲25.0元/噸，土地均價3416.6元/噸，一周上漲46.8元/噸進口焦煤:中國進口焦煤日前，楓涇礦硬焦煤收于510美元/噸，一周下跌12美元/噸焦炭:4月28日，焦炭價格指數3737元/噸，與上周持平，焦炭成本指數3680元/噸，較上周同期上漲20元/噸，焦炭價格與成本指數之差為57元/噸，較上周同期下降24元/噸下游:焦煤庫存仍處于低位焦煤:4月29日，國內樣本鋼廠焦煤庫存832萬噸，較上周同期增加11.5萬噸，全國獨立焦化廠焦煤庫存1093萬噸，較上周同期增加25.5萬噸下游鋼廠:4月29日，國內主要城市螺紋鋼庫存895萬噸，較上周同期減少29.9萬噸，上海20mm螺紋鋼含稅價格為5020元/噸，較上周同期下跌30元/噸期貨:雙焦點期貨價格下跌，動力煤本周持平動力煤期貨:4月29日，動力煤期貨收盤價為822元/噸，周環比持平焦煤期貨:4月29日，焦炭期貨收盤價3625元/噸，一周下跌205元/噸，焦煤期貨收于2852.5元/噸，一周下跌148元/噸焦煤期貨價差為772.5元/噸，周跌幅為57元/噸交通運輸:煤炭運價指數呈現小幅分化沿海煤炭運價:4月29日，中國沿海煤炭運價綜合指數為734點，較上周同期下降4.1點，海運煤炭價格指數為849點，較上周同期上漲90.4點大秦線運量:2022年3月，大秦線煤炭運量3887萬噸，同比增長8.00%本周觀點:本周動力煤坑口價格繼續下跌，焦煤價格繼續上漲動力煤:5月份，謝場價格719元/噸，與4月份基本持平長期價格居高不下，反映出整體供需格局依然偏緊同時，國際煤價持續高位上漲，進口補充效果有限預計煤價將維持震蕩，關注節后需求復蘇焦煤:穩增長背景下，等待政策對產業鏈發力，預計短期內焦煤景氣度將繼續改善，價格易漲難跌推薦:中國神華，陜西煤業，電投能源，潞安華能，淮北礦業，兗礦能源，山西焦煤風險提示:經濟增長失速，在建煤礦投產超預期，政策管控風險，安全監管升級等
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