本報告導讀:固定收益+產品雖然面臨凈值偏低，但依然不改凈申購一季報中，固定收益+產品存量合計953只，較2021Q4有所下降主要原因是部分固定收益+產品增加了債券倉位，轉為純債Q1 2022年固定收益+基金凈申購170.97億，凈申購比例1.26%整體凈申購保持較小，凈值波動導致小幅下跌2.64%與其他類別相比，貨幣市場基金規模大幅增長，而純債基金規模保持上升定增+基金的二級債基和一級債基均出現凈申購雖然規模下降，但債基資金流入整體相對樂觀，偏債混合型基金贖回壓力較大整體來看，雖然一季度固定收益+產品凈值有所波動，且年初以來出現較大回撤，但凈買入態勢不變，尤其是規模較大，回撤控制較好的優質產品，其穩健性特征在市場的考驗下凸顯對整體固定收益+基金的收益率做一個統計分析以2022年一季度業績來看，2022年持有期最高收益率接近5%，最低超過—24%，前25%分位數為—2.0%，中位數為—3.4%，后25%分位數為—5.1%3月以來，混合二級債基發行步入上漲區間，發行數量明顯增多，截至4月底，有22只固定收益+基金在發行，主要是二級債基和偏債基混合型基金雖然一季度固定收益+產品收益下滑明顯，但在回撤控制上仍能看到相對優勢，贖回數據也沒有之前預期的那么悲觀在之前的報告中，我們衡量了極端的贖回情況，但我們也指出，市場需要更加關注底層邏輯和微交易是否產生共鳴在贖回壓力逐漸釋放，偏債產品認購不斷增加的當下，債券市場的底層邏輯可能已經逐漸轉向偏利，這可能會推動市場進入正反饋區間我們看好后續債券市場
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