事件:2022年4月27日，公司發(fā)布2021年年報和2022年一季度報告2021年，公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.81億元，同比增長33.19%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.03億元，同比增長42.67%，扣非歸母凈利潤6.71億元，同比增長41.74%2022Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比增長3.74%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.66億元，同比增長1.25%，扣非歸母凈利潤1.63億元，同比增長0.99%2021年國內(nèi)疫情控制相對平穩(wěn)，公司整體增速較快2021年，中國疫情相對穩(wěn)定，公司主營業(yè)務(wù)醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.32億元，同比增長31.06%分地區(qū)看，浙江省仍占主導(dǎo)，地區(qū)分支機(jī)構(gòu)增長最快:浙江省收入23.74億元，同比增長31%，其中地區(qū)總醫(yī)院收入7.32億元，同比增長21%，地區(qū)分支機(jī)構(gòu)收入16.42億元，同比增長36%，浙江省外收入2.59億元，同比增長30%業(yè)務(wù)方面，各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，種植業(yè)務(wù)增速最快:種植業(yè)務(wù)收入4.41億元，同比增長38%，正畸業(yè)務(wù)收入5.34億元，同比增長30%，兒科業(yè)務(wù)收入5.3億元，同比增長32%，修理業(yè)務(wù)收入4.27億元，同比增長25%，綜合業(yè)務(wù)收入6.83億元，同比增長31%2022年以來，國內(nèi)疫情反復(fù)，公司短期業(yè)績承壓2022年以來，中國多地大規(guī)模爆發(fā)新冠肺炎疫情公司積極配合當(dāng)?shù)胤酪哒咦兓糠轴t(yī)院停流或限流外地來杭就診的患者大幅下降同時，總醫(yī)院專家對分公司的支持受到很大限制，導(dǎo)致公司2022Q1整體業(yè)績增速較低分地區(qū)看，浙江省收入5.67億元，同比增長4.26%，浙江省外收入5.52億元，同比下降9.50%其中，滄州口腔醫(yī)院，南京金陵口腔醫(yī)院，蘇州存濟(jì)口腔醫(yī)院受疫情影響時間較長業(yè)務(wù)方面，種植業(yè)務(wù)收入1.02億元，同比增長12.71%，正畸業(yè)務(wù)收入1.24億元，同比增長4.03%，兒科業(yè)務(wù)收入1.27億元，同比增長0.32%，修理業(yè)務(wù)收入0.96億元，同比增長2.78%，綜合業(yè)務(wù)收入1.74億元，同比增長0.44%盈利能力穩(wěn)步提升，長期發(fā)展趨勢不變2021年，公司盈利能力穩(wěn)步提升，整體毛利率46.06%，上升0.89pct同比，整體凈利率為28.27%，同比上升2.17個百分點(diǎn)2022Q1公司整體毛利率46.75%，整體凈利潤率29.07%，繼續(xù)保持較高的盈利能力2021年，公司整體期間費(fèi)用率為13.15%，其中管理費(fèi)用率為9.30%，同比下降1.72pct，銷售費(fèi)用率為0.89%，同比上升0.05pct，研發(fā)費(fèi)用率為2.13%，同比上升0.21pct，2021年，公司口腔門診人次達(dá)280萬，其中區(qū)域綜合醫(yī)院68萬人次，a區(qū)域分院門診人次175萬，同比增長35%，浙江省外門診37萬人次，同比增長23%截至2021年底，公司口腔醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)面積超過20萬平方米，牙椅開業(yè)數(shù)量達(dá)到2246張，省內(nèi)外同步擴(kuò)張，長期發(fā)展趨勢不變在省內(nèi)，蒲公英計劃繼續(xù)推進(jìn)浙江省現(xiàn)有口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)43家，在建分支機(jī)構(gòu)8家，待建分支機(jī)構(gòu)10家省外，依托存濟(jì)醫(yī)院品牌，2021年武漢存濟(jì)門診量達(dá)10.87萬人次，同比增長82%，營業(yè)收入同比增長63%它已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡Xi安存基已經(jīng)開業(yè)一年，目前的發(fā)展好于同期的武漢存基投資建議:我們預(yù)計公司2022—2024年營業(yè)收入分別為33.63億元，43.72億元，56.03億元，歸母凈利潤分別為8.45億元，11.16億元，14.40億元，對應(yīng)的EPS分別為2.63元，3.48元，4.49元，對應(yīng)的PE為46風(fēng)險:疫情防控不確定風(fēng)險，醫(yī)療事故風(fēng)險，意外擴(kuò)展風(fēng)險
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