投資關鍵事件:公司發布2022年一季報，實現營業收入0.68億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.20億元芯片緊張制約低端產品發貨，接單情況好于營收增長公司營業收入同比增長3.96%，其中國內市場和海外市場營業收入同比分別增長13.53%和1.26%公司本期收到的訂單金額同比增長約36%，其中國內市場和海外市場收到的金額分別增長約35%和36%營收增速低于接單增速的原因是:由于低端產品使用的部分芯片供應緊張，導致交貨時間延長，高端產品受到的沖擊相對較小平均單價1萬元以下產品訂單金額同比增長約31%，營業收入同比下降8.10%該類產品本期平均毛利率為45.91%平均單價萬元以上產品訂單金額同比增長約49%，營業收入同比增長35.52%該類產品本期平均毛利率為72.62%產品結構持續優化平均銷售單價在1萬元以上的產品系列和平均銷售單價在1萬元以下的產品系列營業收入分別占當期營業收入的36%和64%，高價值產品營業收入進一步增加平均單價3萬元以上的產品系列營業收入增長約29646%，平均售價在5萬元以上的產品系列銷售額同比增長478.94%新產品的快速量產2021年推出的高端頻譜分析儀/射頻微波信號發生器/任意波形發生器SSA5000/SSG5000/SDG7000系列營業收入同比增長180.66%，2020年發布的國內首款2 GHz 12位高分辨率數字示波器SDS6000系列營業收入同比增長103.86%，矢量分析儀SNA5000X/SVA1000X系列營業收入同比增長60.00%毛利率略有下降第一季度整體毛利率為55.54%，略低于2021年全年原因是本期產品結構不斷優化，高端產品占比進一步提升，降低了原材料成本上升對毛利率整體水平的影響增加持續的R&D和營銷投資公司一季度R&D投資總額1000萬元，同比增長38.03%，R&D費用占營業收入的14.84%銷售費用為0.12億元，同比增長58.76%而R&D和營銷方面將繼續擴大員工規模預計2022年6月底總人數將比2020年底分別增長約67%和48%盈利預測，估值及投資評級:我們維持公司2022—2024年營業收入預測3.96/5.44/7億元，歸母凈利潤分別為129/1.81/2.44億元，歸母三年CAGR凈利潤44.47%，以目前總股本1.07億股為基準攤薄EPS 1.21/1.77公司當前股價對2022—2024年預測EPS的PE倍數分別為38/28/20倍看好行業的持續景氣和公司未來良好的發展前景，維持買入評級風險:疫情對經濟的影響超出預期的風險，芯片供應得不到緩解的風險，國外市場波動和國內市場開發不力的風險，高端產品所需核心零部件供應鏈中的風險，研究報告中使用的信息和數據更新不及時的風險
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
